中金发表港股市场明年展望报告，港股的弱势已延续近三年，今年初被寄予厚望的反弹也没能持久，反而在三季度创出新低，这至少说明两点：一方面，单纯的低估值和高风险溢价可以促成反弹，但不是能持续或反转的理由；另一方面，外部扰动的缓解如美债利率与地缘局势同样能够促成反弹，但後劲还要看内生增长，2019年初和今年初的快速反弹後都转为震荡，也都与增长没能及时「接棒」有关。
该行指展望2024年，建议谋定而後动、不疾而後速。中金指基於政策渐进推进和美债利率逐步回落的假设，认为港股处於逐步筑底过程，明年基准情形上行空间10至15%。当前市场处於「政策底」，但过渡到情绪底和市场底仍需时间。今年底到明年初，在美债利率回落、中国政策发力和中美关系改善的共同推动下，出现修复式反弹并不难，更大的空间则有待更多「对症」政策。
相关内容《大行》中银国际：中国医疗行业首选康方生物(09926.HK)、百济神洲(06160.HK)、康龙化成(03759.HK)及翰森制药(03692.HK)
基准情形下，该行预计港股2024年盈利增长4.5%(非金融4.7%、对应地产增速7%)，较今年接近零增长温和修复；估值在利率下行和风险溢价小幅改善下扩张7%(隐含美债3.9%、风险溢价从8.2%降至7.8%)，对应指数空间10-15%。
该行预计年底或者明年第一、二季度政策预期密集、美债利率趋缓、地缘局势缓和都有可能促成一波修复式反弹，此时港股弹性或大於A股，高弹性和利率敏感型行业或更受益，如生物科技、科技硬件、互联网与新能源等。 在修复完成後和更多「对症」政策出台前，该行建议仍以「捡便宜」策略应对可能出现的大市调整，继续沿用攻守兼备的「哑铃」结构，配置长期分红能力(电信、能源与公用事业)、高端科技升级(科技硬件、半导体与生物科技)和中端优势行业的出海(工程机械、汽车与零部件、新能源与光伏、部分产品与品牌消费等)三条主线。
主题投资机会上，中金建议关注利率下行敏感、港股流动性和长期金融中心定位、高分红和公司治理吸引力几个方面。此外，该行亦列出海外中资股首选组合名单，包括腾讯(00700.HK) +6.500 (+1.037%) 沽空 $22.80亿; 比率 18.701% 、中移动(00941.HK) +0.300 (+0.346%) 沽空 $4.19千万; 比率 3.505% 、拼多多(PDD.US) 、小米-W(01810.HK) -1.250 (-2.224%) 沽空 $5.97亿; 比率 7.597% 、理想汽车-W(02015.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.74亿; 比率 31.932% 、快手-W(01024.HK) +1.200 (+1.645%) 沽空 $4.53亿; 比率 16.693% 、新东方-S(09901.HK) +0.900 (+2.228%) 沽空 $7.15千万; 比率 13.305% 、名创优品(09896.HK) -0.880 (-1.746%) 沽空 $3.44千万; 比率 14.355% 、康方生物(09926.HK) -6.600 (-4.711%) 沽空 $1.80亿; 比率 5.998% 、金山软件(03888.HK) +0.660 (+1.980%) 沽空 $5.03千万; 比率 8.961% 、珍酒李渡(06979.HK) -0.080 (-0.845%) 沽空 $6.83百万; 比率 6.375% 、HTSC(06886.HK) +0.240 (+1.255%) 沽空 $6.41千万; 比率 27.412% 、中海油服(02883.HK) +0.010 (+0.141%) 沽空 $3.87百万; 比率 4.374% 及中兴通讯(00763.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.72千万; 比率 2.226% 。(wl/cy) (港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-10 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
相关内容《大行》中金列出海外中资股策略首选组合(表)
AASTOCKS新闻